对于一家长期以来被誉为金融服务领域科技颠覆者的公司来说，Block 2025 年第一季度的业绩却呈现出一种悖论：在创新浪潮中，增长却放缓。
该公司面临的问题是：其在人工智能 (AI)、数字借贷和生态系统凝聚力方面的投资能否重新点燃发展势头？
Block 首席执行官杰
克·多西 (Jack Dorsey) 在周四(5 月 1 日)的公司 购买电话号码列表 财报电话会议上表示：“我们今年上半年的增长没有达到我们的标准。”
Cash App 本季度毛利润为 13.8 亿美元，同比增长 10%。虽然增长可观，但与去年同期 25% 的增幅相比有所放缓。Square 是 Block 旗下服务商户的成熟业务部门，毛利润为 8.98 亿美元，同比增长 9%。但该公司的总支付额 (GPV) 也低于分析师预期。
Cash App 面临的一个关键挑战来自其月度交易活跃用户。该公司在致股东的信中表示： “每笔交易的毛利润增长正在上升，但我们的用户群并没有显著扩大。”
对于一家依赖网络效应的企业来说，这种持平 平均页面停留时间 可能构成风险。Block的股价在盘后交易中下跌了近20%。
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押注人工智能、借贷和品牌
Block 是 Square、Cash App 和 Afterpay 的母公司，曾是为中小型企业 (SMB) 提供销售点系统的先驱。如今，该公司面临着来自金融科技公司日益激烈的竞争。
多西和公司首席财务官阿姆 哥斯达黎加商业指南 里塔·阿胡贾 (Amrita Ahuja)都制定了详细的商业计划，将长期技术投资与近期的市场加速相结合。
Block 将全年毛利润预期修正至 99.6 亿美元，同比增长 12%——这是一个较为保守的预测，反映了宏观经济逆风以及 Cash App 核心指标增长放缓。由于毛利润同比仅增长 9%，该公司目前正在三个方面加倍投入：智能自动化、信贷可及性和品牌重塑。
Block 第一季度财报中最大胆的声明或许与其内部 AI 项目“鹅”（goose）有关。鹅被称为“代理系统”，旨在成为 Block 员工乃至最终客户的通用界面。其目标是：大规模自动化工作流程和决策。
多西解释说： “我们的首要目标是让Goose成为我们所有职能的单一界面”，并指出Goose已经将工程生产力提高了 30%，并补充说该系统最终将扩展到公司中的每个角色。
多西表示： “到今年年底，鹅将充当消费者的私人首席财务官和卖家的首席运营官。”
Cash App Borrow——Block 的小额短期贷款产品——正在成为其盈利战略的基石。在获得 FDIC 批准通过 Square Financial Services 在全国范围内发放消费贷款后，该公司正在加速在其 Cash App 用户群中推广该产品。
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该公司报告称，超过一半的 Borrow 贷款是在 Cash App 生态系统内使用的，这表明其网络锁定能力很强。值得注意的是，将工资存入 Cash App 的用户接受 Borrow 贷款的可能性是仅持卡用户的 2.5 倍，是既没有 Cash App 卡也没有直接存款的用户的 13 倍。
这种整合的金融模式——Block 称之为“银行基础”战略——旨在通过将普通用户转变为多产品客户来深化用户参与度。Borrow 正是这一转变的核心。
为了降低风险，Block 高度依赖实时机器学习模型来评估用户行为和支付模式。该公司表示，公司在历史数据中一直保持着“健康的损失率”，并且正在改进承保流程，以提供更高的信用额度。
Square 的国际 GPV 增长率（同比增长 15%）继续超过美国（5.6%），这表明存在一个尚未开发的领域，但在这些地区扩大规模也带来了复杂性。
Block 2025 年第一季度的业绩或许不如往年辉煌，但这反映出该公司正在积极调整。 通过投资人工智能、完善金融产品，以及针对 Z 世代和中型企业重塑品牌形象，Block坚信自己仍然能够赢得金融业的未来。